比特币等加密货币的真正市场价值解析：为何市值和交易量仅是粗略指标

导读： 加密货币并不完全像股票，加密货币交易所也不像传统的证券市场那样运作。结果，基于市场份额，资本化，波动性和交易量的常规定义的许多加密资产投资策略存在严重缺陷。...

加密货币的误导迷局

当下，加密货币市场有很多误导性的数字。很多人对加密货币的估值以及采用情况了解甚少。这导致媒体和投资者对诸如比特币等加密货币产生了错误认知。像一些交易所的假交易量这种被操纵后的数字，让人难以看清市场的真实状况，就好像给市场蒙上了一层迷雾。

大多数加密货币操纵数字的手段，比传统上市企业的要大胆许多。它们通过各种方式来夸大自身价值，以此吸引投资者进入。并且，加密交易所操纵数字的手段，也远远比传统交易所的更大胆。投资者有可能在没有充分了解的情况下，就被这些虚假信息给误导了。

比特币的价值猜测

比特币和证券存在明显差异。证券的价值一般是依据公司的实际业绩以及资产。但是，比特币的大部分市场价值是由对未来应用的揣测所产生的。目前，比特币实际的用例数量并不多。未来，它是否能够对法定货币等资产起到补充作用，这还是一个不确定的事情。

如今，人们持有苹果股票，是因为苹果有成功的产品，还有忠实的客户。比特币持有者则更多地期望其未来的使用情况能变好，并且价格能够上涨。投资者几乎找不到能有力预测比特币未来价值的证据，它或许会失败，或许会在特定场景中成为一种小型替代货币，或许会成为全球的储备货币。

加密货币的数字操纵

做市商机器人在加密货币市场是比较常见的。新交易所启动的时候，会利用机器人去制造假的交易量以提升排名，这是一种比较普遍的行为。这种方式会让交易所以及加密货币在表面上看起来更有潜力，进而对投资者起到了迷惑的作用。

与其他加密货币相比较而言，伪造比特币在价格和数量方面会更难做到。2018 年的时候，比特币在加密资产市场资本里的名义份额仅仅是 30%。然而，它却几乎把加密货币领域的绝大部分价值都囊括在内了。这一点提醒着投资者，要对加密货币的真实价值予以关注，千万不要被那些虚假的数字给误导了。

比特币的市场价值与潜力

比特币属于开放网络。若按照当前市场价格来计算，它的市值就是所有比特币的总价值。投资成本是对比特币生态系统的总投资。我们无法追踪到购买比特币所花费的法定货币的总量，但能够知晓矿工在开采比特币过程中所获得的利润。

比特币采矿处于竞争激烈的市场进程之中，利润率一般较为低下。所以，多数铸造出来的比特币会被转换成法定货币来支付相关费用。这显示出比特币的账面价值实际上是依靠生态系统里相对不多的投资来维系的，其市场价值与实际的投资状况并非完全一致。

不同模型下的加密货币

比特币使用的是工作证明模型。很多加密货币，例如 ERC20 加密货币，运用的是股权证明模型。这种股权证明模型不依赖于挖掘，或者说只是涉及少量的挖掘。不同的模型让它们有着不同的价值形成机制。

比特币由于其模型的特性，拥有更广泛的共识基础，并且安全性也更高。不过，一些新的技术出现了，正在对比特币的生态进行改善和优化。与比特币相比，其他大部分的加密货币，没有内在价值的支撑，在市场竞争的过程里，很容易就会被淘汰掉。

加密资产市场的成熟标志

比特币等领先加密货币的名义市场份额和真实市场价值是否相符，这是加密资产领域是否成熟的关键标志之一。当前，市场处于混乱的状态，虚假数字大量涌现，进而导致两者出现了极为严重的脱离情况。

当市场能够精准反映加密货币的实际价值时，投资者就不会再被误导，能够依据真实信息来做出决策。只有到了那个时候，加密资产市场才算是真正迈向了成熟，而在那之后，加密货币或许能够在金融领域发挥出更为合理且积极的作用。

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