2023年一季度比特币上涨72%：数字货币投资机会与行业趋势深度解析

导读： CFA北京协会播客 - 特许金融街 EP48：听听币圈OG怎么说？聊聊数字货币的机会与风险...

稳定币的发展在金融领域一直是热门的话题，同时也很复杂。尤其是中心化稳定币出现暴雷的情况，还有监管认定其具有证券性质等事件，这些都直接对投资者的信心造成了冲击。

中心化稳定币暴雷现象解读

中心化稳定币暴雷的说法有误。实际上，像 USDC 这类中心化稳定币的资产质押率是正常的。当下，中心化稳定币大多是在美国银行进行资产质押后发行的，在法律监管层面较为完善。而真正暴雷的大多是算法稳定币等去中心化稳定币。这是市场必须明确的事实。从实际案例来讲，有些算法稳定币的算法逻辑存在漏洞，难以保持长期稳定，最终走上了暴雷的道路。

在整体的稳定币体系里，不同类型的稳定币特点各不相同。例如 USDC 这种中心化稳定币，其市值规模已经很大。它们能够保持相对稳定，是因为背后有明确的资产抵押模式来支撑。这种抵押模式在传统金融领域是较为常见的，所以也容易被监管体系所接纳。

去中心化稳定币的现状

去中心化稳定币如 DAI 有其自身特点。其由以太坊上的 MakerDAO 平台发行。用户可以通过抵押资产来获得 DAI。然而，这类去中心化稳定币面临着诸多挑战。以算法稳定币为例，它借助算法来锚定资产，但此前出现的很多算法稳定币在算法逻辑上存在诸多问题。像 Terra 这个相关项目发行的算法稳定币，由于其算法机制不完善，致使整个体系陷入崩溃，其中 LUNA 币的价格大幅暴跌。

去中心化稳定币若要进一步发展，就必须改革算法逻辑。不能仅依托现有的尚不成熟的算法，而应融入更多金融资产方面的知识，让稳定币的价值更加稳固。唯有如此，才有可能规避过去因算法问题而引发的危机，进而赢得市场的信赖。

中心化稳定币的监管情况

中心化稳定币在美国银行质押资产发行，这一特性使得其监管相对较为容易。监管机构能够借助银行等传统金融机构来对其进行把控。因为有明确的资产作为支撑，所以监管部门能够清晰地监测到风险点。比如，美国的监管政策对中心化稳定币的发行、流通等环节都进行了规范。这种监管有助于稳定市场，也能保护投资者的利益。

不过在监管的过程当中存在着一些争议。监管方面认为中心化稳定币具有证券的性质。倘若这一判定得以实施，那么就会给中心化稳定币的发展模式带来重大的改变。从当前的市场规模来看，中心化稳定币的市值达到了数百亿。要是对其性质认定进行改变，那么整个市场的格局都将会受到极为严重的影响。

传统金融机构的投资选择

传统金融机构在加密货币领域，除了比特市现货 ETF 以外，还有其他不错的投资途径。其中，以 GBTC 为例，它是一种基于比特币的信托基金，比较适合那些不想直接持有比特币的投资者。对于传统金融机构而言，选择像 GBTC 这样的产品，能够在一定程度上对加密货币的管理风险进行控制。并且，它是一种符合监管要求的良好过渡产品。

并且在选择投资产品时，传统金融机构会考虑到诸如存在哪些托管平台，怎样确保在交易所、托管钱包以及机构等地方的资产安全等与流通性相关的因素。这些因素都是传统金融机构介入加密货币市场时需要全面考量的内容。

区块链的安全性考量

从资产发行端来看，比特币是依靠算力来保障其安全性的。不过，51%算力攻击的风险虽然发生的概率比较低，但还是有可能存在的。就像一些规模较小的公链，就曾经发生过 51%攻击的事件。由于比特币的网络规模庞大，要控制 51%的算力成本极高，所以相对来说是比较安全的。然而，这也是每个区块链项目都需要考虑的安全因素之一。

在资产的流通端方面，无论是在链上的流通，还是在中心化场景下的流通，保障资产在托管平台、交易所、托管钱包以及机构等各个地方的安全，这一点是同样重要的。区块链所存在的不可能三角对项目的发展策略产生着影响，究竟是优先考虑去中心化，还是优先考虑安全性，又或者是优先考虑交易性能，这是每个稳定币项目以及整个区块链领域都必须要进行权衡的问题。

稳定币市场的未来展望

如果未来能够用更严谨的逻辑和思想来构建去中心化稳定币或者算法稳定币，那么这个赛道的资产规模就会有很大的提升。从当前的市场情况来看，中心化稳定币已经具备了一定的规模基础。如果能够把中心化稳定币的优势和去中心化稳定币的创新思维相互结合起来，就有希望开拓出一个更加繁荣的稳定币市场。

目前来看，投资者对稳定币市场存在着喜爱和害怕两种情绪。那么对于投资者来说，什么样的稳定币市场才符合他们的期望？希望大家能在评论区表达自己的观点，同时也欢迎大家对这篇文章进行点赞和分享，以便让更多的人知晓稳定币市场的动态。