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投资领域里，处理风险资产和无风险资产的组合，收益、风险以及资本配置的曲线往往复杂且难以捉摸。这对众多投资者而言，既是一项挑战，也是一项至关重要的学问。能否深刻理解这些，将直接影响个人财富的未来走向。
一 收益相关的基础概念
要明白“相应报酬”的含义，这指的是在扣除无风险收益之后，所预期的实际收益，即通常所说的风险收益。简言之，风险收益就是在承担风险后所期望获得的回报。不同投资者对收益的看法各异。以风险规避型投资者为例，他们的效用函数可以表示为U=E（r）－0.005Aσ2，其中E（r）代表资产组合的预期收益。至于风险中立型投资者，他们仅根据预期收益率来做出决策，在他们看来，风险对收益没有影响，所以在他们的效用函数中，A的值被设定为0。
在实际的投资环境中，无风险投资的回报通常保持恒定。比如把钱存进银行，就能获得固定的利息收入。相对而言，风险较高的投资产品，其回报则会有较大波动，有的股票甚至可能在短短一天内从最高价跌至最低价。
二 资产组合风险的测度
评估资产组合风险时，收益率的标准差是个关键指标。这个参数能显示资产组合收益的波动程度。
为了降低资产组合的风险，操作上最佳做法是对资产进行恰当的配置。比如，可以将一部分资金投资于风险较低的产品，比如国债等；而剩下的资金则可用于投资风险较高的资产。这种做法是众多投资者分散风险时常用的策略。采用这种方法，可以更高效地调整资产组合的整体风险水平。
三 资本配置线的概念
资本配置线揭示了投资者可能实现的风险与收益搭配。此线直观地展示了投资者在将无风险资产与风险资产相结合时，可能面临的各种收益和风险等级。
举个例子，假设投资者手头有十万。如果他选择将全部资金投入高风险项目，那么在资本配置曲线y=1上，他的投资位置会在P点。又或者，如果他决定将三万用于无风险项目，剩余的七万用于风险项目，那么他的投资组合的风险与收益将会介于0和1之间。
四 投资者的最优投资比例
一旦投资者选定了最恰当的风险资产组合，并对投资比例有了清晰认识，就需要留意，在总投资金额中，风险资产组合P所占的比例为y，剩余的无风险资产F占比则为1-y。
投资者对待风险的态度千差万别，这直接左右了他们的投资决策。对风险较为敏感的投资者，他们倾向于选择收益较低的投资方式，比如提高无风险资产的投资比重。举例来说，一些谨慎的老年投资者可能会将30%的资金配置在风险较高的资产上。相反，那些年轻、敢于冒险、风险承受能力强且风险厌恶感低的投资者，他们可能会将60%甚至更多的资金投入到风险较高的资产中。
五 不同投资策略对资产决策的影响
P组合的资产分配可能基于保守或是积极的投资策略。若选择保守策略，投资者可以挑选那些能分散风险的股票组合，例如投资于追踪市场指数的基金。
投资者若情绪低落，便会依照自身畏惧风险的倾向，在股市中调整资产布局。而那些心态积极的投资人，则可能深入分析个别股票，力求挑选出业绩优于市场平均水平的个股。然而，这样的策略风险较大，对专业知识和市场经验的要求也更为严苛。有些股民甚至每日关注股价动态，密切关注各公司的最新资讯，以期捕捉到合适的投资机会。
六 投资者基于风险收益权衡的选择
投资者需在风险与收益之间作出抉择，并挑选出最符合个人需求的投资组合。由于每个人的风险偏好各不相同，故在遇到相同的投资机遇时，他们的风险投资决策通常会有所差异。
在评估无风险利率rf及预期收益E（rp）等因素时，投资者会慎重挑选风险资产的最佳组合y。这样做是为了提升个人效用。通常情况下，会有一个特定的y值，能让投资者的效用达到顶峰。
在做出投资选择时，你倾向于采取主动出击的策略，还是偏好稳妥保守的方法？期待您的点赞、转发和留言互动。
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