证券结算应如Pete Tong的DJ表演：高效、精准、无缝切换数万亿美元资产

导读： 证券结算就应该像是有Pete Tong在的精彩的俱乐部，Pete Tong作为DJ和电子音乐先锋，能够站在人群中毫不费力地通过一台IPad操纵音乐。...

在金融领域，证券结算需要具备高效准确性，这一点极为重要。然而，在实际操作中，证券结算也存在着诸多问题。一些新兴技术的出现，或许能够为证券结算带来变革。这既蕴含着无限的可能，也面临着诸多挑战。

证券结算的现状困境

目前证券结算存在诸多困难。许多全球金融机构，例如在交易清算室工作的情况较为繁杂。在各个交易场所，像欧美一些大型的金融交易中心，交易员需通过不同渠道记录交易，纸质票据在不少市场仍广泛存在。这些状况不仅导致交易效率不高，还容易引发错误。一些原始的交易记录方式，如电话、邮件等，在被编译进入系统时存在很大难度。并且交易员通过手动操作来进出价值巨大的资产，在此过程中容易出现风险和失误。

这种状况若持续下去，会在多家金融机构积累越来越多的问题。比如小公司或许会遭遇资金周转困难的风险，大公司可能会承受巨额损失。像瑞士联合银行就因前交易员的欺诈行为而受到严重打击，在其抽屉里发现了多达 20 亿美元未被证实的发票。

对比借鉴 clubs操作模式

证券结算可以借鉴一些成功的操作模式。如同在有 Pete Tong 的俱乐部中，他作为 DJ 能凭借 iPad 轻松操控音乐。希望证券结算也能达到如此高效简易的程度。证券结算可以向着更灵活且准确地切换资产的方向去奋进。在理想状况下，能够像操控音乐那般便捷地操作资产的进出，这在大型证券交易所等地方有着重要意义。若能尽量降低人力的繁琐操作，无论是新手交易员还是老手，都能更精准地开展工作。如此一来，将大幅提高整个证券结算的效率，然而目前距离这种理想状态还很遥远。

新技术的出现

金融领域有新技术诞生。比特币提供了一种思路。比特币是新事物且争议大，但它的交易记录方式值得借鉴。它产生支付交易后，公共交易记录会马上更新。每个用户的记录都一样好，不存在特殊权威来源。IBM 的 Richard Gendal 提出了“共享分类技术”。这种技术能协调各方交易记录，从理论上可解决现在证券结算中记录混乱等问题。它不仅能提供清晰的总账参考，若这种技术在金融核心环节广泛应用，即便交易员失误操作，也能随时找到依据纠正。

新技术的优势

这种新技术用于证券结算有明显好处。在交易的双方到多方之间，它能以相同形式共享记录。对于标准化产品和个性化定制产品，它为结算系统设置了便捷方式。像新产品上市需结算系统操作，使用新技术能更快更准确完成。即便对于风险管理这样的复杂任务，它也能提供助力。例如 2008 年全球金融危机时，若有此技术，很多金融机构能依据准确记录更好地评估风险，避免大面积失控。另外在净额结算方面也不会错过机会。比如同一家机构中交易者反向操作交易基金时，可立即进行净额结算，无需在机构间额外谈判。

如果全面推行新技术的话，这对证券机构内部精简人员会有很大的帮助。如今证券清算室为了通过手工来协调交易，需要支付给员工六位数的薪水。而使用新技术，能够在节省交易成本方面取得很大的成效。

采用新技术的阻碍

然而，新技术的采用面临诸多障碍。主要的障碍在于过去的投资因存在延迟而遗留了问题。例如，有陈旧的设备设施以及老套的流程系统等。这些问题若不解决，根本无法容纳新技术。并且，银行不肯接受比特币这种货币形式来进行过渡，这就意味着需要设计新的标准。而这个新标准由谁来制定以及如何制定，都是重大的问题。在欧洲，各个国家的金融监管呈现出不同的状态，要达成新的标准需要各方共同协商，这种协调过程极为漫长且复杂。

展望未来前景

尽管面临诸多困难，然而新技术若应用于证券结算领域，其前景十分广阔。从长远角度看，世界范围内的金融交易量庞大且持续快速增长。以亚洲市场为例，各个新兴经济体的发展造就了巨大的金融业务量。倘若能够采用新技术，即便只是节省很小比例的成本，然而乘以庞大的业务量，也会成为一笔可观的收入。这能够使金融机构在竞争极为残酷的市场环境中崭露头角。此外，监管机构若能看清这一趋势，并适当调整监管方向，对新技术的尝试予以支持，那么对于整个金融行业的安全稳定发展，将产生难以预估的积极推动作用。

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