挪威银行等对发行中央银行数字货币利弊的讨论及相关影响分析

导读： 挪威CBDC：对安全流动性资产的需求和为银行融资机制而发行的影响,债券,央行,融资,存款,货币...

CBDC带来广阔通道

中央银行数字货币也就是 CBDC，它就像一座新架起的桥梁。这座桥为央行资产负债表开通了连接个人与企业的路径。以前央行跟经济体里的个体联系较为间接。现在有了 CBDC，央行能够更直接地同个人、企业进行互动。凭借这种直接的通道，央行能更精确地掌握经济运行情况。在一定程度上，这对经济调控能起到积极效果。

在某个地区，央行能够凭借CBDC，把资金迅速且精准地发放至特定的企业或者个人手里，以此帮助经济困难的群体。

CBDC与金融稳定

发行CBDC会对银行资金市场造成影响。这种影响会进一步带来影响金融系统稳定性的潜在后果。银行的资金来源主要是存款以及融资工具。要是CBDC大量发行。就会对银行资金市场形成冲击。从时间方面来看。近年来金融市场波动很频繁。一旦银行资金市场出现危机。金融系统就会处于不稳定状态。

2008年金融危机发生后。各个国家对金融系统稳定性越来越重视。发行CBDC有可能使金融系统面临新的挑战。

CBDC排挤银行融资工具

CBDC具有优越的安全特性。银行融资工具比如债券等，在信用和安全方面不如CBDC。在市场上，投资者更倾向于选择安全性高的资产。所以CBDC的出现成为了投资者的新宠，很可能排挤银行融资工具。

调查表明，在一些金融市场比较发达的国家里，越来越多的投资者开始关注CBDC。他们减少了对银行融资工具的投入。

CBDC的关键属性

从理论上讲，CBDC有两个关键特性。一是没有流动性风险。二是没有信用风险。在金融市场中，对于有流动性风险和信用风险的资产，投资者通常会谨慎对待。而CBDC不存在这两种担忧。在需求方面，它能与其他安全且有流动性的资产相媲美。

存款是一种资产。它相对安全。其流动性也比较好。不过和CBDC相比。存款在安全性方面稍微差一些。

影响金融机构融资

若央行以CBDC形式发行新资产。金融机构融资靠发行各类资产吸引投资者。这会受影响。因CBDC进入会分流部分投资者。在诸多金融市场。投资者会依资产安全性选投资对象。

一旦CBDC大量发行。安全性不高的金融机构资产可能会被冷落。比如说一些地方性金融机构发行的债券。

两种交互作用方案

有两种方案来考虑 CBDC 与银行融资渠道的交互作用。其一，CBDC 能吸引大宗投资者，使他们对准货币资产持有产生兴趣。自 20 世纪 80 年代起，银行增强了对大宗融资工具的依赖。如今，CBDC 具备改变这种依赖的潜力。

政府背书的 CBDC 比私人发行的安全性债券更具安全性。投资者会因此转向投资 CBDC。这会对银行批发融资产生影响。随着 CBDC 的发展。你认为银行应怎样应对资金被分流的状况？